21 世纪经济报说念记者唐婧 见习记者 林秋彤 北京报说念
好意思联储 9 月降息靴子落地，东说念主民币汇率迎来"好时光"。
法例 9 月 20 日 16:30 收盘，在岸东说念主民币兑好意思元报 7.0552，较上一往将来高涨 108 点；更多反馈国际投资者预期的离岸东说念主民币对好意思元汇率日内最高波及 7.0388，法例 19 点 28 分仍在 7.05 上方踌躇，二者均创下 2023 年 5 月以来新高。
音问面上，北京期间 9 月 19 日凌晨两点，好意思国联邦储备委员会书记，将联邦基金利率场地区间下调 50 个基点，降至 4.75% 至 5.00% 之间的水平，这是好意思联储自 2020 年以来初度降息，至此好意思联储货币战术负责转向。
这意味着东说念主民币汇率濒临的外部压力减轻。早在 2024 年年头，中国东说念主民银行行长潘功胜曾在国新办新闻发布会上暗示，市集对好意思联储货币战术转向以及好意思元增值动能摧毁抱有共鸣，中好意思货币战术周期的错位有望得到改善，这将推动中好意思利差趋于不竭，有助于东说念主民币汇率和跨境资金流动愈加趋于褂讪和平衡。
不外，潘功胜也强调，汇率短期的影响要素是多元的，比如经济增长、货币战术、金融市集、地缘政事、风险事件等，中恒久走势在根底上取决于经济基本面。
事实上，由于金融市集经常是预期先行，在岸东说念主民币兑好意思元汇率也曾畅达三个月月线高涨，7 月、8 月和 9 月增值幅度辞别为 0.55%、1.91% 和 0.46%。对比来看，好意思元指数畅达三个月月线着落， 7 月、8 月和 9 月贬值幅度辞别为 1.69%、2.23% 和 0.84%。
那么，东说念主民币汇率会趋势性增值吗？东说念主民币汇率外部压力减轻，对国内又会产生哪些四百四病？21 世纪经济报说念记者连线了多名业内东说念主士进行解答。
趋势性增值仍需基本面加执
东方金诚首席宏不雅分析师王青告诉记者，就东说念主民币汇率而言，面前主要受两个要素牵动：一是好意思元走势，这会酿成东说念主民币对好意思元汇率被迫增值或贬值；二是国内宏不雅经济走势，决定了东说念主民币内在增值或贬值动能。
王青讲明，好意思联储启动降息初期，好意思元指数会濒临一定下行压力，这会带动东说念主民币对好意思元汇率被迫增值，短期内汇市情感也会偏于乐不雅。不外，中恒久来看，好意思元降息并不消然导致好意思元执续走弱。原因在于，货币宽松周期中，好意思元走势将主要由好意思国与欧洲和日本的经济基本面对比情况，以及货币战术取向互异来决定，好意思元指数仍然存在上行可能。
国内方面，王青以为，跟着稳增长战术效力的缓缓露馅，还有新质坐褥力的执续较快发展，国内 GDP 增速有望保执在 5.0% 傍边的水平，这会对东说念主民币汇率组成内在救助。不外，他也直言，在国内房地产市集企稳回暖前，东说念主民币执续大幅增值可能性也不大。
国度统计局 9 月 14 日公布的数据自大，面前我国房地产市集仍然处于调度经由中，但部分场地降幅呈现角落收窄态势。1 — 8 月份，房地产成立投资下降 10.2%，降幅与 1 — 7 月执平；商品房销售面积下降 18%，降幅收窄 0.6 个百分点；商品房销售额下降 23.6%，降幅收窄 0.7 个百分点；房屋新开工面积下降 22.5%，降幅收窄 0.7 个百分点。
多名受访东说念主士也执有访佛不雅点。广起初席产业商酌院资深商酌员刘涛告诉记者，由于中国经济基本面现在不够苍劲，货币战术相同处于偏松景况等原因，东说念主民币汇率或难以出现单边大幅度走强的态势。
南华期货宏不雅外汇分析师周骥暗示，尽管国际要素为东说念主民币在短期创造了较好的增值环境，但要委果达成东说念主民币汇率趋势性的增值，仍需国内经济基本面逻辑总结的支执。
财信商酌院副院长伍超明坦言，跟着国内逆周期战术加力，勤奋达周至年经济增速场地，经济环比有望改善，将对东说念主民币汇率形成进犯救助。但国内濒临的外部风险挑战较多，国内需求复原具有较多不笃定性，东说念主民币汇率短期或仍以双向波动为主。
值得一提的是，国度统计局近日发布的 8 月份制造业 PMI 络续回落至 49.1%，比上月下降 0.3 个百分点，已畅达四个月位于兴衰线之下。分析以为，场地偏弱指向宏不雅战术执行力度需要加大，况且战术要点络续偏向于提振灵验需求。
央行近日公布的金融数据自大，2024 年前八个月社会融资边界增量累计为 21.9 万亿元，比上年同时少 3.32 万亿元；前八个月金融机构口径东说念主民币贷款加多 14.43 万亿元，比上年同时少 3.01 万亿元。
具体到 8 月单月，政府债券融资占新增社融超五成，单子融资占新增东说念主民币贷款超六成，企业和住户贷款均同比少增，自大实体经济融资需求仍偏弱，稳增长战术仍需进一步加力。
好意思联储降息带来四百四病
好意思联储降息带来的影响是一场四百四病，对中国而言，东说念主民币汇率短期走强仅仅其中一环，我国货币战术也将赢得更大的宽松空间，新一轮降准、降息的外部环境出现实践性改善。
从高层开释的信号来看，增量战术举措也曾在路上。中国东说念主民银行研究部门负责东说念主近日在解读 8 月金融数据时暗示，货币战术将愈加纯真法例、精确灵验，加大调控力度，加速已出台金融战术规律落地班师，入部属手推出一些增量战术举措，进一步缩短企业融资和住户信贷资本，保执流动性合理充裕。
"跟着好意思联储降息，民众货币紧缩的场整个望权贵缓解。在此布景下，证据经济体紧缩战术的外溢效应逐步摧毁，中国货币战术在‘坚执以我为主，兼顾表里平衡’的基调下，外部制肘进一步减小，战术操作空间扩大，货币战术的愚弄将愈加‘纯真法例、精确灵验’。"工银国际首席经济学家程实解读。
程实还称，在降息周期中，跟着中好意思利差缓缓缩小、民众投资者或将从高估值市集转向低估值市集、地缘政事的变化以及中国高质地发展的执续鼓吹，中国财富招引力将进一步提高。
法例 9 月 19 日下昼收盘，A 股三大指数全面收涨，其中，上证指数涨 0.69%，报 2736.02 点；深证成指涨 1.19%，报 8087.60 点；创业板指涨 0.85%，报 1546.47 点。
中国民生银行首席经济学家温彬以为，对国内企业而言，好意思元利率下降一定进程上将有助于企业国际投资，要是好意思元指数相应走弱，也有助于增强东说念主民币购买力，进一步促进国际投资。
"外贸方面，短期来看东说念主民币贬值压力减轻，东说念主民币汇率褂讪性增强，不错为外贸企业提供愈加褂讪的货币环境；若东说念主民币恒久走强，可能会影响国内居品在国际市集上的价钱竞争力，不外货币宽松助力民众经济复苏，又故意于提振外需，因此轮廓影响仍存不笃定性。"温彬分析。
他还提示，证据历史劝诫，市集对好意思联储降息预期可能会出现反复，这会带来民众外汇市集震动，因此外贸企业仍需提高汇率避险矍铄，加强汇率处治才调。此外，对国内住户而言，在好意思联储降息周期中，好意思元指数有较大致率会走弱，相悖东说念主民币汇率可能会相应走强，这将对我国住户放洋旅游、留学、投资等形成利好。
还有市集东说念主士不雅察到，近期，在东说念主民币增值且好意思国启动降息的布景下，部分出口企业运转纠合结汇。2024 年 8 月银行货品商业"代客结售汇差额" 369 亿好意思元，比 7 月升高 319 亿好意思元，且为 24 个月以来的最高值。跟着好意思联储降息落地，短期可能还会有出口企业纠合结汇欧洲杯投注入口，加大东说念主民币汇率的增值幅度。