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摘记
纯碱的驱动仍在于供给端，3月底到4月初，部分安设磨练改善市集心情好转下，从目下看6月支配才有大安设磨练筹画，短期供给端或将保管高位，而卑劣资格补库之后趋于严慎，盘面或有小幅回落的可能。后期磨练季的不祥情趣，资金依旧有炒作的可能，短期不雅望为主，若心情走弱，盘面下落至本钱线隔邻，磨练季作念09反弹是有一定性价比，不外本年卑劣玻璃厂的原料库存是昭着高于旧年的，卑劣难以像旧年那般出现抢货活动从而形成期现共振，因此磨练季反弹高度预测是不足全年的，应镌汰对纯碱的预期。 短期纯碱供给回升，捏续眷注磨练动态2023-2024年纯碱产能膨胀大年，其中2023年产能增速跳跃20%，但由于产能提高存在时滞，产量增速跳跃10%，昭着小于产能增速，2024年新投产包含远兴4线、连云港碱业以及江苏德邦等，产能增速虽减少，但2024年产量将不时增长（主要在于远兴2-4线以及金山干与放量期）。
从季节性角度看，一、四季度频繁是纯碱行业开工高位时间，二季度将逐渐有磨练出现，到三季度月朔般会达到年内产量最低阶段。在本年3月初，纯碱周度产量达到新高74.7万吨，在部分安设磨练下，周度产量下降至68-69万吨，跟着部分磨练收复，目下周度产量在71万吨支配。本年一季度相对其他年份而言，举座磨练量同比加多，进而是否会导致改日老例磨练季6-8月会不足预期，还需捏续眷注大厂的磨练动态。
从企业利润端看，以目下原盐价钱和煤炭价钱算，折和纯碱（氨碱法）分娩本钱1700支配，不错很昭着发现前期即使累库昭着，但盘面跌至1700隔邻就很难不时跌下去。此外深广碱厂为国企，加上往常2年的大幅盈利，改日短期的亏本很难形成企业的大面积的主动减产，只消当行业磨练季，开工才有回落。
我国属于纯碱净出口国度，年出口在150万吨支配，2023年出口149万吨支配，同比减少27.5%。入口68万吨支配，同比加多500%支配，主要在于2023年下半年国内出现阶段性供给偏紧，入口加多。2024年1-2月累计入口达到31.9万吨，同比大幅加多，预测3月入口量仍能达到15万吨支配。不外本年一季度纯碱价钱下滑，且卑劣预期改日现货价钱回落，入口采购订单相对减少，预测二季度的入口到港货源将有减少，到了2024下半年预测出口端或开动加多。
纯碱需求熟察对剖析
关于纯碱卑劣之一浮法玻璃行业而言，一般当行业出现捏续亏本时，玻璃日熔量才会有所下行，有盈利空间下，复产点燃积极性高于冷修，刻下日熔在17.43万吨/日（2024年年头17.37万吨日熔），天然4月冷修多于点燃，日熔小幅减少，但举座依旧处于高位。以目下玻璃现货价钱算，深广玻璃产线利润能有200支配，在成心润空间下预测玻璃日熔将保管高位，相较于2023年玻璃日熔处于提高阶段，本年浮法玻璃端对纯碱需求是有增长。关于另外一个卑劣光伏玻璃而言，一般1GW光伏装机耗用6万吨的光伏玻璃，2023年新增装机量在216.8GW，预测2024年达到280-300GW，目下光伏日熔在10.6万吨，以现存存量光伏玻璃产能本色上是不错隐敝新增光伏装机量，从光伏新建产能筹画上看，2024年预测新建38条悉数4.3万吨光伏玻璃产能，按照往年投产筹画上看，本年预测新增1.5-2万吨支配，光伏日熔将从9.75万吨增至11.25-11.75万吨，长久来看光伏玻璃或相通要资格增速下滑及产能多余期，但在2024年光伏预测依旧是纯碱的主要需求增量开始。
刻下玻璃日熔17.4万吨支配，光伏日熔10.6万吨，悉数28万吨支配，周度浪掷重碱39万吨支配，宽泛轻碱周度浪掷25-27万吨，知足宽泛刚性需求量在64-66万吨支配，但需要看卑劣补库需求，包括卑劣企业及期现商。短期来看，4月底濒临有五一假期影响，部分卑劣存在一定的补库可能。长久来看，浮法玻璃日熔高位、光伏产线投产以及轻碱需求收复，本年纯碱需求端仍稳中有增长。
短期纯碱累库放缓
本年1月碱厂库存完全量不高并受到局部减产影响，盘面出现反弹，此外由于春节卑劣补库，导致碱厂出现阶段性去库。干与2月跟着远兴3线满产，以及卑劣减少补库需求，春节技艺碱厂库存加多昭着，到了3月初跟着部分碱厂磨练，上游累库放缓，3月底4月初，盘面有所反弹，市集心情转好，卑劣及期现商拿货，上游订单好转下发货加多，库存开动有小幅去化，为止4.15，碱厂库存89.45万吨，其中轻碱库存36.21万吨，重质库存53.24万吨，而况库存散播区域性昭着。短期由于出货好转，累库速率变缓且有小幅去库，下旬以及月底，部分卑劣是可能为五一假期补货的，是以预测碱厂库存在五一节前不会有太大波动。
天然要是按照上文提到供需量盘算推算，周度产量71万吨支配，周度刚需65万吨支配，在刚需情况下，碱厂周度会累库6万吨支配，不外需要及时研究碱厂安设波动以及卑劣采购节拍等，在4月上旬盘面上行期现商入场拿货，碱厂订单基本王人能保管到4月底，在订单寄托下，碱厂的库存本色上是有向中卑劣转动的。以往传统玻璃厂库存30天支配（由于近两年处于新产能开释期，卑劣囤货意愿偏低），目下20天支配（加上待发货源在30天支配），月底将有五一假期，可能存在少许补库活动，但目下举座库存昭着好于2023年7-8月的7天以及2023年11月的10天，短期玻璃厂或难有去大幅集体买货活动，预测还是以少许刚需补库活动为主，三季度则需眷注供给端不测波动下的卑劣买货活动。
总体来看，影响碱厂库存波动仍在于供给端，目下库存完全量天然偏高，关联词库存主要齐集在少数2家碱厂手中，深广厂家库存压力不大，区域性销售各异昭着，一朝供给端安设昭着波动，依旧将刺激卑劣的买货心情，改日眷注磨练季到来，不外鄙人游库存完全量高位下，补货心情将弱于旧年。
论断
3月底到4月初，纯碱反弹主要在于供给端安设磨练，产量有所下滑，市集心情好转下，部分卑劣拿货加多，导致上游累库放缓以至有阶段性去库，不外跟着部分安设磨练杀青，供给端产量预期提高，此外卑劣补货之后趋于严慎，在上游碱厂执行订单以及部分月底五一假期前少许预期下，预测4月库存变动不会很大，短期盘面预测区间波动为主
总体来看，纯碱的驱动仍在于供给端，由于库存齐集在上游而况是少数两家手上，那么大安设的变动将刺激市集心情，从目下磨练筹画上看到5月底及6月才会有大安设磨练筹画，4月下旬及5月上旬供给端或将保管高位，而卑劣资格补库之后趋于严慎，盘面或有小幅回落的可能，到老例磨练季6-7月，安设磨练技艺筹画存在不祥情趣，在库存未能完全转动时，资金依旧是有炒作的可能，目下盘面也并莫得很高的升水以及后期有磨练预期下，不宜重仓去作念空，目下这阶段不雅望为主，若心情走弱，盘面下落至本钱线隔邻，磨练季作念09反弹是有一定性价比，不外本年卑劣玻璃厂的原料库存是高于旧年的，那么即使有磨练下，卑劣难以向旧年那般出现抢货活动，本年1季度玻璃厂应时补库，本色亦然在能干此类事件发生，因此磨练季反弹高度预测是不足全年的，应镌汰对纯碱的预期。
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拖累剪辑：张靖笛